تأثیر دوگانه افزایش تعرفه‌های تجاری بر ارزش سهام کانادایی

اعلام وضع تعرفه‌های ۲۵ درصدی بر واردات از کانادا توسط ترامپ، نگرانی‌هایی را در میان سرمایه‌گذاران ایجاد کرد. با این حال، تحلیل‌گران بر این باورند که تأثیر واقعی این تعرفه‌ها بر بازار سهام کانادا ممکن است کمتر از آن چیزی باشد که در ابتدا به نظر می‌رسد.

برنت جویس، مدیر ارشد استراتژی سرمایه‌گذاری بانک مونترال (BMO)، می‌گوید اگرچه اقتصاد کانادا ممکن است از تعرفه‌ها آسیب ببیند، اما بازار سهام این کشور چندان آسیب‌پذیر نیست. دلیل این امر هم ساده است: شرکت‌های بزرگ حاضر در بورس کانادا، کسب‌وکارهایی بین‌المللی هستند و درآمدشان تنها به اقتصاد کانادا وابسته نیست.

به گزارش مورنینگ‌استار، یکی از دلایل اصلی این خوش‌بینی نسبی، ساختار بازار سهام کاناداست. بیش از نیمی از درآمد شرکت‌های حاضر در شاخص (S&P/TSX) از خارج کانادا به دست می‌آید و حدود یک چهارم آن مربوط به عملیات در آمریکاست. همچنین، حدود ۷۰ درصد این بازار را سه بخش انرژی، مالی و مواد اولیه تشکیل می‌دهند که احتمالاً کم‌تر هدف تعرفه‌ها قرار خواهند گرفت.

شرکت‌های بزرگ انرژی مانند سانکور انرژی (Suncor Energy) و سنووس انرژی (Cenovus Energy) و همچنین شرکت‌های معدنی مانند آگنیکو ایگل (Agnico Eagle) و نوترین (Nutrien)، می‌توانند از این شرایط منتفع شوند و سود ببرند، زیرا هزینه‌های آن‌ها به دلار کانادا است در‌حالی‌که درآمدشان به دلار آمریکاست.

بخش مالی و بانکی نیز که سهم قابل‌توجهی از بازار سهام را تشکیل می‌دهد، احتمالاً آسیب چندانی نخواهد دید زیرا بسیاری از بانک‌های کانادایی سال‌هاست حضور قابل‌توجهی در خاک آمریکا دارند.

البته برخی بخش‌ها مانند قطعات خودرو و صنایع چوب و کاغذ احتمالاً آسیب خواهند دید و تأثیر منفی از تعرفه‌ها خواهند پذیرفت، اما نکته‌ی مهم این است که وزن این صنایع در بازار سهام کانادا بسیار کم است.

برای مثال، سهم صنعت فولاد با شرکت‌هایی مانند آلگوما استیل (Algoma Steel) فقط ۰/۱ درصد، محصولات کاغذی مانند وست فریزر (West Fraser) ۰/۴ درصد و قطعات خودرو با شرکت‌هایی مانند مگنا (Magna) و لینامار (Linamar) فقط ۰/۵ درصد از کل بازار است.

نکته‌ی مهم دیگر، تأثیر احتمالی تعرفه‌ها بر ارزش دلار کاناداست. کاهش احتمالی ارزش دلار کانادا می‌تواند به سود صادرکنندگان تمام شود و بخشی از اثرات منفی تعرفه‌ها را جبران کند. با این حال، این موضوع می‌تواند برای خرده‌فروشانی مانند کانادین تایر (Canadian Tire) و دالاراما (Dollarama) که کالاهای خود را با دلار آمریکا خریداری می‌کنند، چالش‌برانگیز باشد.

این مطلب ابتدا با این لینک در کانال تلگرامی «مداد» منتشر شد.